Tasas al 80%: La tensión financiera que amenaza la recuperación económica

La estrategia del Gobierno de absorber pesos para contener el dólar financiero tuvo un efecto colateral inesperado: las tasas de interés se dispararon, con la tasa de caución alcanzando un pico del 80% anual este martes. Esta tasa refleja la urgencia de liquidez entre bancos y, cuando se dispara, indica una fuerte tensión en el sistema.

El fenómeno se intensificó tras la eliminación de las LEFI, títulos del Tesoro que funcionaban como refugio seguro para los bancos. Con ese cambio, quedaron liberados entre 10 y 15 billones de pesos que no encontraron destino claro. Aunque el Ejecutivo esperaba que se reinvirtieran en Lecaps, esa transición no ocurrió con la fuerza deseada. En cambio, las entidades financieras optaron por mantener liquidez o buscar instrumentos más cortos y de menor riesgo.

Analistas como Federico Sibilia y Valentimo Caramutti, de la firma Criteria, advierten que el abandono de los pasivos remunerados del BCRA fue desordenado. En la última licitación, se liberaron 9,9 billones de pesos que presionaron al alza la cotización del dólar y distorsionaron las tasas de mercado.

El comportamiento errático de las tasas genera preocupación en el mercado: una suba abrupta no solo encarece el financiamiento sino que dificulta cualquier intento de recuperación económica en medio de un contexto ya golpeado por la inflación y la caída del consumo.